近日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，募集规模上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元，合计募集上限为60亿元。目(mù)前，作为时下热门(mén)主线的(de)中特估行情(qíng)持续(xù)发(fā)酵，市(shì)场也预期此次央(yāng)企主题的ETF发售或(huò)将从情绪(xù)面(miàn)和资金(jīn)面助(zhù)推(tuī)中特估。

　　国(guó)企(qǐ)年(nián)内涨幅居前(qián)，领涨板块方向一(yī)览

　　复盘今年(nián)以来行(xíng)情，中特(tè)估行情带动央国(guó)企上市公司(sī)价值重估，同时，其也催(cuī)化(huà)多个(gè)相关(guān)板块和个股迎(yíng)来上涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。截(jié)至5月12日收盘(pán)，不计算年内上市(shì)新股，A股整体(tǐ)平(píng)均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有(yǒu)企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资(zī)及(jí)合(hé)资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块(kuài)（申(shēn)万一级(jí)）来看，年内涨(zhǎng)幅(fú)居前的(de)国企股中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建(jiàn)筑(zhù)装饰板块个股均值涨幅相对居前(qián)，而(ér)基础化工、食(shí)品饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)、轻工(gōng)制造(zào)、美(měi)容护理板块个股则(zé)表(biǎo)现(xiàn)不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级(jí)）统(tǒng)计，平(píng)均(jūn)涨幅(fú)居(jū)前(qián)的方向为出版、影视(shì)院线、计算机(jī)设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电池(chí)板块个股平(píng)均(jūn)跌幅(fú)居前(qián)。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨跌幅均(jūn)值

　　行情内部轮动分化，关(guān)注景气低(dī)估方向

　　随着(zhe)中特估行(xíng)情发酵(jiào)月余(yú)，部分(fēn)高位人(rén)气股(gǔ)近期也(yě)有所(suǒ)调整(zhěng)，仅(jǐn)以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海(hǎi)电(diàn)影、新(xīn)华(huá)文(wén)轩(xuān)、中铝国(guó)际等多股回调近20％。从资金面来(lái)看，作为市场(chǎng)“聪明钱(qián)”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(yě)一别此(cǐ)前连续6日加仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体个股方面，仍(réng)有不少个(gè)股获逆(nì)市(shì)加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国(guó)石化、片(piàn)仔癀(huáng)、中国石油(yóu)、设计总院(yuàn)本(běn)周(zhōu)累计加仓一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(cāng)均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券(quàn)近日研报指(zhǐ)出，现有的(de)“中特估(gū)”概念(niàn)引发的估值修复(fù)仍在演绎。短期行情在热点题材上体现(xiàn)出(chū)较高的(de)赚(zhuàn)钱效应。长期(qī)在(zài)国(guó)企改革的深度价值挖(wā)掘方面仍(réng)有较大增(zēng)长一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱空间。结合政策方(fāng)向来看，未来的投资机会主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央(yāng)企战略性重(zhòng)组(zǔ)和(hé)专业化整合，以及存在优质(zhì)资产注入(rù)上市平台或重组预期的板块和标的，如(rú)军工(gōng)、交运等(děng)。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱，但因行业景气、周期上行(xíng)等(děng)原因，近期(qī)有所(suǒ)改(gǎi)善，并有望持续向好，如建筑和船舶(bó)制(zhì)造等。

　　3）价(jià)值重估型(xíng)：此(cǐ)前估值明(míng)显(xiǎn)偏低，但是(shì)受(shòu)益(yì)业务预期与估(gū)值逻辑(jí)变化，催生重(zhòng)估行情，如公共(gòng)事业领域与三大通信运营商等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军(jūn)工、公(gōng)共(gòng)事业(yè)、交运和通信。

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