中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。