AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(ch循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思éng)长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到(dào)了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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