分析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件(jiàn一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能(néng)力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份额(é)超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的(de)流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

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