周一的股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估”长期投资价(jià)值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追(zhuī)逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。<肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西/p>

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大(d肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西à)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天(tiān)股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流(liú)入资金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的(de)榜首，单日净买(mǎi)入(rù)金额(é)接近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍处于估(gū)值(zhí)低位(wèi)的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金(jīn)前列(liè)，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情况，一位公募股票权益(yì)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构分析，由于(yú)近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热度有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数(shù)字(zì)化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调(diào)整(zhěng)下来(lái)的(de)行业(yè)，可能会继续(xù)受到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建(jiàn)等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权(quán)重板块内部(bù)出现分(fēn)化，获利兑现需求叠(dié)加经济数(shù)据(jù)不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引领低估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本面支撑的低(dī)估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基(jī)金(jīn)权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大(dà)幅(fú)低估和低配背景下(xià)，部分(fēn)企业(yè)因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高(gāo)股(gǔ)息(xī)水平等特征，使得其估值修复成为了可(kě)能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金(jīn)融当前估(gū)值(zhí)仍旧处于中低水平(píng)，部分个(gè)股(gǔ)尤其是(shì)基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品，单(dān)日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今(jīn)年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的(de)纳(nà)指ETF，也(yě)在股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获(huò)利(lì)了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有调(diào)整要求，可能(néng)会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会值得关注。

　　民(mín)生加银(yín)基(jī)金评价净流出(chū)的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期(qī)，证券(quàn)板(bǎn)块市场交投活跃度(dù)较一季度显著改善，差(chà)异化最(zuì)低(dī)结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报(bào)净利润超预期(qī)，部(bù)分(fēn)险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的(de)产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端(duān)或(huò)有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年(nián)宏观(guān)经济(jì)运行(xíng)总体回升有望将促(cù)进电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受(shòu)上年同肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西期(qī)低基(jī)数等因(yīn)素影响，预计今年(nián)二季(jì)度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机(jī)制有望持续(xù)推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价(jià)等(děng)机制(zhì)或有望出台。

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